El día después (de la reforma laboral)

Hoy me gustaría enlazaros con el articulo “El día después (de la reforma laboral)” publicado el 26 de febrero de 2012 en el Diario El País y trascrito por diario del derecho.  El autor, Miguel Cuenca Valdivia, es socio director del área Laboral de KPMG Abogados y uno de los expertos de mayor prestigio en todas las cuestiones relacionadas con el ámbito laboral y social. En este artículo nos muestra su opinión sobre la reforma laboral aprobada por el Gobierno y las medidas introducidas que afectarán al mercado de trabajo.

Deuda Pública

En todos los medios de comunicación, a todas horas, nos bombardean con noticias acerca de la deuda pública y el daño que está haciendo a la economía del país. A todos no preocupa pero, ¿qué es exactamente?.En este post trataré de explicar de forma sencilla este concepto tan temido.

Toda deuda es una obligación que contrae quien pide algo prestado de reintegrar lo pedido con acuerdo a unas condiciones pactadas previamente (tipo de interés, formas de pago,  plazos, comisiones, etc). Existen dos figuran importantes: por un lado el deudor, o persona que ha pedido prestado y por tanto tiene la obligación de pagar; y por el otro, el acreedor, que es la persona que presta el bien y sobre la que recae el derecho de cobro.

Siguiendo esta sencillo esquema, podemos definir la deuda pública como el dinero que el Estado, entendiéndolo a todos sus niveles (gobierno central, comunidades autónomas, diputaciones, ayuntamiento…etc), ha pedido prestado para financiar sus gastos e inversiones.

Cuando el estado necesita dinero, puede obtenerlo recaudándolo directamente vía impuestos, tasas y contribuciones especiales; o bien pidiéndolo prestado.

En el caso de que decida pedirlo prestado, a su vez puede hacerlo de varias maneras: una es pedirlo directamente a una entidad financiera como pudiera hacerlo cualquier empresa privada, otra es alargando los plazas de pago a los proveedores dejando que estos asuman los gastos de financiación y una última que sería mediante la emisión de títulos que vende a los mercados financieros como deuda de renta fija. Estos títulos  pueden ser:

·        Letras del Tesoro: Se crearon en junio de 1987, cuando se puso en funcionamiento el Mercado de Deuda Pública en Anotaciones y se caracterizan por ser emitidas al descuento, por lo que su precio de adquisición es inferior al importe que el inversor recibirá en el momento del reembolso (nominal de 1.000 euros). La diferencia entre el valor de reembolso de la letra y su precio de adquisición será el interés o rendimiento generado por la Letra del Tesoro. En cuanto al plazo, no superan los dieciocho meses. Actualmente el Tesoro emite Letras del Tesoro con tres plazos distintos: Letras del Tesoro a seis meses, a un año y a dieciocho meses.

·        Los bonos y obligaciones del Estado: Se emiten desde julio de 1997, denominados «segregables», presentan dos características diferenciales frente a los bonos y obligaciones del Estado emitidos con anterioridad a dicha fecha. Son títulos con interés periódico, en forma de «cupón», a diferencia de las Letras del Tesoro, que pagan los intereses al vencimiento. En la actualidad el Tesoro emite Bonos a tres y cinco años; y Obligaciones a diez, quince y treinta años.

En principio los títulos de deuda de un país suelen ser considerados una inversión muy segura, por lo que son preferidos por personas con perfil de inversión conservador que no toleran mucho riesgo.

Desde la crisis de los años setenta, un sistema financiero mundial muy innovador se fue expandiendo enormemente poniendo a disposición de los estados y empresas de todo el mundo un creciente volumen de créditos, lo que ha sido un factor fundamental para facilitar la expansión de la actividad económica en todo el mundo, aunque intercalada de abundantes crisis. Este aumento del crédito supuso un  mayor endeudamiento de los países de la Unión Europea atraídos por el bajo interés y las buenas condiciones de los mercados ante su deuda. Este endeudamiento se ha visto fuertemente acelerado durante los años de crisis ya que los estados en situación de déficit tuvieron que endeudarse fuertemente para poder seguir atendiendo a sus gastos.

Deuda pública en porcentaje del PIB

 Fuente Eurostat

Pero, ¿es malo endeudarse? Pues eso depende de a que se destine el dinero que se pide prestado y de la capacidad de endeudamiento del deudor, que no es otra cosa que la capacidad de generar ingresos suficientes para pagar las deudas sin que afecte al crecimiento.

En principio, si no nos endeudamos en exceso, no tenemos porque  considerar como malo el endeudamiento. Imaginemos la construcción de una gran infraestructura como puede ser el caso de una carretera, puede que el Estado no disponga del dinero suficiente para pagarla de golpe o que supusiera un esfuerzo muy grande que le obligara a dejar de financiar otros proyectos de igual o mayor importancia. Por eso recurren al endeudamiento que es una forma de prolongar el pago en el tiempo y así poder repartir la carga entre varias generaciones que se beneficiarían de la infraestructura. Además esta infraestructura ayudará a aumentar la actividad productiva del país, por lo que supondrá mayor crecimiento y en consecuencia mayores ingresos que contribuirán e incluso pueden superar el pago de los intereses de esta deuda.

El problema esta cuando el dinero que ha prestado al Estado va destinado a cubrir sus gastos corrientes como puede ser el pago de las nóminas de sus trabajadores, ya que en cuanto suban los intereses de la deuda no podrá pagar sus gastos de mantenimiento y entrará en quiebra. Este puede ser el caso de Grecia, que necesita endeudarse cada vez más, simplemente, para poder pagar las deudas anteriores.

En el caso de España, el principal problema no radica en  la cantidad de deuda acumulada. Como podemos apreciar en el siguiente gráfico realizado con los datos publicados en Eurostat, España, con un 61% deuda con respecto a su PIB, está por debajo de la media europea mientras que otros países de gran peso en la Unión como son Francia, Alemania e Italia, superan el 80% de deuda.

En cambio, el principal problema de España, que en parte puede explicar la desconfianza de los mercados, está en cómo conseguir generar los recursos suficientes que aumenten su capacidad de endeudamiento. En otras palabras, como crecer económicamente con más de 5 millones de parados, con fuertes medidas de austeridad que recortan el gasto público y la inversión y un débil sistema productivo basado en el sector de la construcción e incapaz de generar valor real.

También, como se puede apreciar en el siguiente grafico, la crisis española se debe fundamentalmente a un problema de endeudamiento privado que se ha incrementado un 150% en los últimos 9 años y representa el 76% de la deuda del país mientras que, por el contrario, el endeudamiento público que se ha incrementado un 78% en los últimos 9 años, sólo representa el 24% de la deuda.

Este aumento de la deuda privada es consecuencia de la gran facilidad en la concesión de crédito que han concedido tanto a las empresas como a las familias en los últimos 15 años.

Lo que ha producido que la deuda de las familias en relación a su renta disponible haya pasado del 70%, a principios de los años 2000, al 130% en el 2008, y que en el caso de las empresas, la deuda haya pasado del 400 al 800% de su excedente bruto de explotación (beneficios) en el mismo período. Este acceso al crédito facilitó un gran crecimiento de la demanda interna y un fuerte aumento de la deuda del país.

Esta dependencia al crédito supuso que, cuando se produjo la crisis financiera, la economía se paralizara y gran parte de las empresas quebraran.

La deuda puede actuar como un catalizador del crecimiento pero tenemos que tener siempre presente que tenemos que devolverla con intereses independientemente de la situación y los ingresos que generemos.

El Autoempleo

La iniciativa emprendedora es una de las principales fuentes de desarrollo económico y social. Con una tasa de paro descontrolada, fruto de la crisis del sistema financiero y del estallido de la burbuja inmobiliaria, España necesita de forma urgente encontrar la manera de crear nuevas empresas.

La Comisión Europea define la iniciativa emprendedora como la propensión a inducir cambios en uno mismo, la capacidad de aceptar y apoyar la innovación provocada por factores externos, de dar la bienvenida al cambio, de asumir la responsabilidad por las propias acciones (sean positivas o negativas), de terminar lo que se empieza, de saber en qué dirección se está yendo, de establecer objetivos y cumplirlos, y de tener la motivación necesaria para el éxito.

El porcentaje de emprendedores en España es bajo y tiende a disminuir. Uno de los indicadores mas relevantes a la hora de medir la actividad emprendedora es la tasa de actividad emprendedora total (TEA, Total Entrepreneurial Activity), dato que proporciona periódicamente el Observatorio Global Entrepreneurship Monitor (GEM), y que representa el porcentaje de población activa embarcado en un proyecto empresarial con menos de tres años y medio de vida. Según Informe GEM España de 2010, durante ese año se registró un nuevo descenso del TEA, que se situó en el 4,3%, su nivel más bajo de la serie histórica, tras reducirse 0,8 puntos porcentuales en comparación con 2009.

 Fuente: Observatorio Global Entrepreneurship Monitor (GEM)

Nuestro país presenta una escasa cultura emprendedora, fruto de diferentes aspectos sociales y antropológicos. Cada vez son más los jóvenes que prefieren un empleo por cuenta ajena a los que ven en emprender una opción de futuro. La clave para entenderlo está en los valores inculcados, los jóvenes prefieren la estabilidad y los ingresos fijos que puede llegar a proporcionarles un trabajo por cuenta ajena, frente a otros valores como la independencia, la libertad de horario, o las perspectiva de mayores ingresos que puede llegar a  proporcionarles ser dueños de un negocio. No es por tanto de extrañar, que la gran mayoría de los jóvenes ansíen como meta el trabajar en una gran empresa o ser funcionario del estado.

Estas aspiraciones de la mayoría distan mucho de la realidad existente en el mercado laboral, donde el 90% del empleo lo generan empresas pequeñas con menos de 10 asalariados.

Fuente: Instituto Nacional de Estadística (INE)

 

El principal motivo por el que la gente emprende es la necesidad y no la vocación. El miedo al fracaso sigue siendo el gran freno del emprendimiento en nuestro país. La sociedad estigmatiza al emprendedor que fracasa, haciéndole muy difícil que vuelva a intentarlo. Seguro que os suenan las frases: “lo mejor es un trabajo para toda la vida”, ”Arriesgarse a montar un negocio es para el que no consigue un trabajo” y sobre todo el siempre temido ”ya te lo decía yo” muy utilizado cuando las cosas no salen bien.

Ante la sociedad no hay segundas oportunidades, si fracasas eres un fracasado para toda la vida. Esto no ocurre en otros países, donde fracasar se considera parte del aprendizaje de emprender, y un paso natural que se debe dar para poder llegar a alcanzar el éxito. Y es cierto, si observamos la trayectoria de cualquier gran empresario, seguro que al empezar tuvo algún fracaso, pero es que la mejor forma de aprender es equivocándose.

En nuestra sociedad tendemos a encumbrar a los especuladores que buscan el pelotazo rápido, y se suele mirar con cierta simpatía e incluso envidia al espabilado que defrauda, mientras que, al emprendedor responsable se le trata con cierto desdén.

Los medios de comunicación tampoco ayudan a mejorar la imagen de los emprendedores, no dedicando suficiente atención a las iniciativas emprendedoras que puedan motivar y servir de ejemplo de buenas practicas.

La empresa actual tiende a externalizar o subcontratar parte se sus servicios, por eso, cada vez más, se demandan trabajadores independientes, cualificados, polivalentes, en formación permanente, que se sientan cómodos trabajando por proyectos y que sepan trabajar en red. Tenemos que ser conscientes de esa realidad y prepararnos para ello.

Debemos, entre todos, fomentar la cultura del trabajo y del esfuerzo, admirar al que es capaz de arriesgarse por alcanzar sus sueños, y al que gracias a su esfuerzo y perseverancia lo consigue.

Al margen de las habilidades y capacidades innatas que presente la persona, la iniciativa emprendedora es una disciplina que puede aprenderse, como bien dijo Steve Jobs “Stay hungry, Stay foolish” Sed ambiciosos, no os conforméis, intentad siempre superaros, ofreced algo más, y manteneros siempre con una actitud inquieta que os permita percibir las necesidades presentes y futuras de la sociedad. Poned todo vuestra ilusión y esfuerzo en cada proyecto que emprendáis, y si no sale bien, analiza los motivos e inténtalo de nuevo. ¡Ahí está la clave del éxito!

Os enlazo con un video que expresa bien lo que quiero decir pincha aquí

Porcentaje de la población que está emprendiendo en España:

Burbuja económica

La burbuja es un fenómeno económico que se presenta cuando se produce una subida, fuera de lo normal y durante un tiempo prolongado, del precio de algún activo o producto, de manera que ese precio va alejándose cada vez mas de su valor real.

Una burbuja surge por el afán descontrolado de inversores que buscan la forma de hacer multiplicar su capital rápidamente, y cuando creen haberla encontrado, entonces ha surgido la burbuja, puesto que nadie se quiere quedar fuera del nuevo y excelente negocio descubierto. Si los pisos son un buen negocio, todos a invertir en la construcción, así queda formada la burbuja.

El proceso especulativo lleva a nuevos inversores a comprar un activo con el fin de venderlo a un precio mayor a corto plazo, lo que provoca una espiral de subida continua hasta que el precio del activo alcanza niveles absurdamente altos, y es entonces cuando estalla la burbuja.

¿Qué quiere decir eso de estallido?. En un momento determinado los vendedores del bien sobrevalorado empiezan a tener dificultades para encontrar compradores, lo que provoca un nerviosismo generalizado que deriva en ventas masivas del activo.  Esto provoca una caída repentina y brusca de los precios, llegando incluso a ser inferiores a su nivel natural, y dejando tras de sí un reguero de deudas y de situaciones dramáticas.

Las causas de las burbujas siguen sin estar claras, aunque existen evidencias que sugieren que no son causadas por la irracionalidad de la mayoría, como presuponen algunas teorías como la teoría del más tonto, que achaca este fenómeno al comportamiento perennemente optimista de los participantes de un mercado (los tontos) que compran activos sobrevalorados, hasta que llega un momento en el que no hay mas compradores y el último “tonto” se queda con el bien al mayor precio.

 Muchas veces los efectos tan positivos que produce la burbuja cuando se está hinchando (alto crecimiento económico, reducción del paro, aumento de la inversión y del consumo…etc), hace que no se vea o que no se quiera ver el peligro y las consecuencias de su estallido.

Para intentar explicar mejor el funcionamiento de la burbuja económica, a continuación iré comentando cada una de sus fases por las que, según el reconocido economista Hyman Minsky, atraviesa a lo largo de su ciclo de vida:

1º Fase de Planteamiento: Toda crisis financiera comienza con una perturbación. Puede ser el invento de una nueva tecnología, como internet o un cambio en la política económica como una bajada de los tipos de interés. Con este cambio la gente empieza a fijar su atención en un sector concreto.

 2º Fase. Los precios comienzan a subir: Los precios de los activos comienzan a incrementarse, al principio casi no es percibido, según van aumentando poco a poco la gente empieza a notarlo. Muchas veces, estos precios más altos reflejan una mejora en los indicadores económicos.

3º Fase. Crédito fácil: El aumento de precios no es suficiente para una burbuja. Toda crisis financiera necesita crédito barato para alimentarse, ya que sin él no existirían compradores para esos precios tan altos y esto acabaría con la especulación  haciendo que el sector vuelva a la normalidad.

4º Fase. Recalentamiento del mercado: Según el efecto del crédito fácil se va notando, el mercado comienza a recalentarse. El recalentamiento estimula la demanda de activo y aparece escasez en la oferta lo que produce una mayor aceleración en la subida de precios y que los inversores ganen beneficios fáciles de forma rápida. Luego más inversores son atraídos y los precios se desbocan, la burbuja empieza a hincharse.

5º Fase. Euforia: La burbuja entra ahora en su fase más trágica. Saldrán algunas voces prudentes y dirán que la burbuja no puede seguir más. Pondrán argumentos convincentes basados en indicadores económicos a largo plazo y simple lógica económica. Sin embargo, estos argumentos se evaporan en el calor del hecho inapelable: los precios aún están subiendo.

 Una burbuja necesita que todos crean en un futuro mejor. Muchos inversores suelen pensar que cuando los precios alcancen su máximo, habrá un "suave aterrizaje" este pensamiento hace que enmascaren la realidad y calmar así el nerviosismo.

6º Fase. Los Inversores recogen beneficios: Al tiempo que la locura se apodera de los nuevos inversores, los antiguos y más astutos pierden su fe y comienzan a asustarse. Conocen el mercado, y saben que todo ha ido demasiado lejos, por lo que comienzan a vender los activos aunque de forma discreta para no crear alarma, esto es el principio del fin.

7º Fase. El estallido: A veces, la marcha de los primeros inversores se extiende al resto. Otras veces, es el fin del crédito fácil o alguna serie de noticias inesperadas. Pero sea lo que sea, la euforia es reemplazada por el miedo. Los inversores comienzan a vender, pero no hay compradores. Llega el pánico. Los precios se desploman, el crédito se corta, y las pérdidas comienzan a acumularse.

Os podría poner muchos ejemplos de burbujas a lo largo de la historia: La burbuja inmobiliaria de Japón, la de Rumania, El tulipán holandés, la de los mares del sur, la del rodio, la de las punto-com…. Pero seguro que todos habéis sabido seguir las etapas con el ejemplo reciente de la burbuja inmobiliaria que ha estallado en España y cuyas consecuencias todos conocemos.

En época de crisis, los inversionistas están temerosos y dejan de invertir, pero nunca están inactivos, siempre están buscando una nueva forma de multiplicar su dinero, por eso esta situación puede convertirse en el caldo de cultivo perfecto para la creación de la siguiente burbuja. Por tanto hay que apostar por una economía diversificada, con un sector industrial fuerte y apostar por una estrategia de desarrollo sostenible.

Bienvenidos

Hoy da comienzo el “blog económico financiero”, con esta iniciativa, destinada a empresas, particulares y profesionales del sector financiero, pretendo crear un espacio participativo en que ofrecer información sobre las siguientes temáticas: Gestión empresarial, financiación, actualidad económica, productos y servicios bancarios, fiscalidad, recursos humanos y prevención de riesgos laborales.

Debido al interés que suscita las temáticas relacionadas con el asesoramiento financiero y gestión empresarial, considero que la información que se ira publicando ofrece grandes posibilidades y utilidad para cualquier persona independientemente de su situación y del sector profesional en el que trabaje. Por ello, ya sea para mejorar la gestión de su patrimonio, aprender a realizar un plan de empresa, elegir entre los distintos instrumentos financieros, definir el mejor proyecto de inversión, conocer las operativas mas frecuentes de los bancos…etc o simplemente por el hecho de aprender nuevos conceptos financieros y de gestión empresarial, creo que es una iniciativa interesante.

Espero que la información de este blog cubra vuestras expectativas. ¡Empezamos!